Bitcoin BlackС появлением блока генезиса Биткойна в мире появилось первое по-настоящему децентрализованное финансовое приложение.
Биткойн позволил любому человеку в мире хранить богатство без необходимости централизованной вечеринки.
Это богатство можно было взять и отправить в любую точку мира, единственным требованием было подключение к Интернету.
По мере того, как сеть Биткойн росла с точки зрения количества держателей и передаваемой стоимости, разработчики начали искать способы создания более сложных финансовых транзакций.
Это противоречило тому, как сообщество Биткойн рассматривало компромисс между безопасностью и выразительными финансовыми приложениями, что создало неудовлетворенную возможность для блокчейна, который мог бы облегчить более сложные финансовые контракты.
Когда Ethereum был запущен, он стремился стать мировым компьютером, способным управлять произвольным количеством приложений с помощью смарт-контрактов.
Мания ICO 2017 года отразила это видение, но Ethereum как платформа в конечном итоге оставляла желать лучшего для большинства приложений.
Среди всего этого шума становилось все более очевидным, что Ethereum является благодатной почвой для экспериментов с финансовыми приложениями.
Ethereum резко снизил расходы, связанные с различными финансовыми транзакциями, включая накопление капитала, выпуск активов (отсюда и пузырь ICO), обмен активами, администрирование кредитов, управление залоговым обеспечением и многое другое.
После того, как руины 2017 года были расчищены, в сообществе Ethereum возникло расцветающее движение, получившее название « DeFi » (сокращение от децентрализованного финансирования).
У DeFi были огромные перспективы, учитывая, насколько неэффективными были традиционные финансы, и насколько хорошо его цели соответствовали основной этике криптосообщества.
Смарт-контракты Ethereum позволяли управлять деньгами программно, без необходимости участия центральной стороны, что, в свою очередь, значительно повысило эффективность.
Точно так же приложения DeFi были открытыми и не разрешенными.
Как и в случае с Биткойном, любой мог получить к ним доступ, все, что им нужно, - это подключение к Интернету.
Сравните это с традиционной финансовой системой, и легко увидеть, насколько более желателен DeFi.
В традиционном мире финансовые приложения труднодоступны, жесткие, трудные в использовании и, что самое главное, дорогие.
Ранние признаки соответствия продукта рынку
Вскоре после того, как сообщество Ethereum сплотилось вокруг DeFi и выделило инженерные ресурсы для создания инфраструктуры, появились первые признаки тяги.
В те первые дни наиболее многообещающими разработками были примитивы DeFi: строительные блоки, которые можно было строить друг над другом для создания более выразительных приложений.
Компонентность этих примитивов помогает создавать сильные сетевые эффекты, при которых ценность продуктов и услуг растет по мере увеличения числа пользователей DeFi.
Первым примером использования, продемонстрировавшим значительный рост, были стейблкоины.
Стейблкоины просты, это активы, предназначенные для привязки к другому активу, которым в случае самых популярных стейблкоинов является доллар.
С помощью стейблкоинов любой может совершать транзакции в долларах по всему миру и без задержек.
На первый взгляд, стейблкоины кажутся рудиментарными, но возможность свободно отправлять доллары внутри крипто-экосистемы всегда была сложной задачей - мир фиатных денег и мир криптовалют не очень совместимы.
Стейблкойны действительно начали расти, когда на рынок вышли новые примитивы.
Возможность обменивать стейблкоины на криптовалюту через децентрализованные биржи, такие как dYdX, 0x и Kyber, или возможность занимать и предоставлять стейблкоины через такие платформы, как dYdX и Compound, сделали стейблкоины намного более мощными. Пользователи могут оставаться в сети для выполнения множества банковских задач.
Мы ясно видим, что выпуск стейблкоинов действительно начался в конце 2018 года, когда на рынок вышли многие из первых примитивов DeFi.
Сумма токенизированных USDT на Ethereum выросла до более чем 6 миллиардов долларов с практически нуля.
USDC также продемонстрировал астрономический рост: менее чем за два года рыночная капитализация выросла до более чем 1 миллиарда долларов.
Децентрализованная биржа была еще одним примитивом, начавшимся в 2019 году.
При децентрализованных обменах смарт-контракты обрабатывают все части процесса обмена - они проверяют, что каждый держатель владеет активами, что они одобрили передачу, и, как только они будут удовлетворены, контракты атомарно обмениваются активами между двумя контрагентами.
Опять же, это кажется простым, но традиционный процесс обмена может быть дорогостоящим и подвергает пользователей большому риску контрагента.
Как мы видели снова и снова, биржи могут падать со всеми криптовалютами своих клиентов.
Автоматизированные маркет-мейкеры продвинули концепцию децентрализованного обмена на один шаг вперед, устранив необходимость в централизованном маркет-мейкере, который цитировал бы обе стороны книги.
Есть много причин, по которым AMM стали прорывной моделью для децентрализованных бирж. Во-первых, для токен-проектов очень дорого привлекать маркет-мейкеров - сделки очень односторонние и концентрируют слишком большое влияние в руках маркет-мейкера.
Во-вторых, для маркет-мейкеров дорого обеспечивать ликвидность на децентрализованных биржах, учитывая задержку и стоимость транзакций в сети. С помощью AMM проекты могут иметь ликвидность с первого дня, что значительно упрощает запуск сообществ и сетей.
Последний примитив DeFi, о котором стоит упомянуть, - это рынки заимствований и ссуд, а точнее, ссуды и займы непосредственно из смарт-контракта.
Эти системы позволяют любому, у кого есть незанятые активы, внести их в общий кредитный пул, а всем, кто хочет занять активы, использовать их в обмен на проценты.
Разработчики смогли создать мощные продукты, возглавив эти рынки кредитования. Например, кредитные рынки dYdX обеспечивают глобальную систему маржинальной торговли - возможность трейдеров зарабатывать проценты помогает повысить ликвидность платформы.
Куда идет DeFi?
DeFi только начал работать над децентрализацией наиболее важных столпов традиционных финансов. 2020 год стал переломным для DeFi - упомянутые выше примитивы используются для создания как продуктов, которые конкурируют с традиционными решениями, так и чистых новых продуктов, которых нет в сегодняшней системе.
Недавний бум добычи ликвидности на самом деле является интересной игрой для увеличения доходности. Хотя большая часть доходности является функцией инфляции, а не фактических процентов или денежного потока, она предлагается в то время, когда большинство традиционных банков предлагают нормы сбережений, близкие к 0%.
Из-за этого мы наблюдаем массовый приток капитала в экосистему. Даже если это краткосрочный период, этот новый капитал помогает подпитывать эксперименты, пока не будет найдено что-то ценное.
Точно так же эти протоколы имеют внутреннюю ценность через свои денежные потоки. Таким образом, даже если доходность со временем упадет, у них все равно будет нижний предел, намного превышающий все, что предлагается в традиционной банковской системе.
Децентрализованная биржа также представляет собой вертикаль, которая будет продолжать расти в краткосрочной и среднесрочной перспективе, и мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет они превзойдут большинство централизованных бирж.
Уже сегодня было много дней, когда торговля на Uniswap превосходила торговлю на Gemini, Kraken и даже Coinbase.
Такие разработки, как добыча ликвидности, повысят ликвидность, предлагаемую на децентрализованных биржах, до такой степени, что трейдеры смогут обмениваться по более дешевому курсу, чем на централизованных биржах, и без KYC.
Кроме того, децентрализованные биржи все еще находятся в режиме v1.0.
Еще одна сфера, в которой децентрализованные финансы подрывают свои централизованные аналоги, - это кредитование.
Ончейн-кредитование всегда критиковалось за невозможность администрирования кредитов с недостаточным обеспечением из-за отсутствия юридических средств правовой защиты и личности, но это может скоро измениться благодаря новому дизайну кредитного делегирования Aave протокола кредитования.
Через свою систему держатели токенов смогут поставить свои активы на кредитную репутацию другого адреса (привязать к пользователю), что позволит этому адресу занимать средства без чрезмерного обеспечения ссуды.
Если этот пользователь не погашает ссуду, наказывается его участник, а это означает, что держатели токенов стимулируются действовать таким образом, чтобы не причинять им вреда, что фактически помогает гарантировать, что только кредитоспособные заемщики могут брать беззалоговые ссуды.
Наконец, экосистема DeFi создала собственные страховые предложения, позволяющие пользователям покупать защиту от рисков смарт-контрактов.
Одним из самых больших препятствий для внедрения в первые дни DeFi было отсутствие страховки.
Ни один традиционный страховщик не войдет в эту сферу, поэтому участники экосистемы создают свои собственные решения.
С помощью таких протоколов, как Nexus Mutual и Opyn, пользователи DeFi могут защитить свои депозиты без необходимости использования традиционного банка или учреждения.
Все инновации, происходящие в экосистеме DeFi, подтверждают тот факт, что децентрализованные финансы могут создавать финансовые приложения, которые более желательны, чем те, которые существуют в традиционном мире.
Мы уже наблюдаем, как некоторые проекты DeFi обгоняют части централизованной криптоэкономики, и вскоре эта деятельность начнет вытеснять традиционный мир.
Никогда не было такой необходимости в более справедливой, открытой и эффективной финансовой системе.
Админ
PS Следите за грядущими рекомендациями DEFI!
